上周六，伯克希爾哈撒韋(BerkshireHathawayCooperation)年度股東大會(huì )在奧馬哈舉行，但這一年度盛事卻令部分投資者心碎一地。一方面，巴菲特表示為債券投資者感到難過(guò)，因為收益率實(shí)在太低；另一方面，他的好搭檔芒格上周五則堅稱(chēng)不會(huì )買(mǎi)入硅谷明星公司蘋(píng)果的股票。債券投資人為“受害者”

　　在股東大會(huì )上，巴菲特就投資者提出的諸多問(wèn)題表達了自己的見(jiàn)解，針對美聯(lián)儲充滿(mǎn)爭議的貨幣刺激政策，巴菲特也表達了自己的看法，自2008年12起，美聯(lián)儲將聯(lián)邦基金利率目標區間設在0～0.25%，而美聯(lián)儲目前還保持著(zhù)月規模850億美元的QE政策。

　　針對美聯(lián)儲主席伯南克的刺激政策，巴菲特表示了支持。他稱(chēng)，“我對伯南克有非常大的信心，如果他正在冒著(zhù)風(fēng)險，那他一定是在冒自己知道且了解的風(fēng)險。”

　　盡管巴菲特對美聯(lián)儲的政策表示支持，但他也對固定收益投資表達了悲觀(guān)的態(tài)度。他表示，“我為那些堅持做固定收益的投資者們感到難過(guò)”。在他看來(lái)，那些依賴(lài)債券收益的投資者，不過(guò)是美聯(lián)儲壓低資金借貸成本政策的受害者。

　　自2008年金融危機起，投資者們就開(kāi)始涌入債券市場(chǎng)，據晨星公司(MorningstarInc。)數據顯示，在今年一季度，可征稅債券基金的資金凈流入共691億美元。此規模超過(guò)了其他各類(lèi)型資產(chǎn)。

　　但現實(shí)情況對債券投資者極為不利。美國的失業(yè)率呈現出逐步下滑的態(tài)勢，上周五公布的4月份失業(yè)率為7.5%，是自2009年1月以來(lái)的最低水平，而同期公布的4月份非農就業(yè)人數增加了16.5萬(wàn)，高于市場(chǎng)預計的14萬(wàn)人，在超預期的就業(yè)數據刺激下，標普500指數上周五報收1614.42點(diǎn)，創(chuàng )下了近40年以來(lái)的新高。

　　美聯(lián)儲曾在政策會(huì )議中承諾，加息的條件是失業(yè)率降至6.5%或以下，并且通脹率預期保持在接近2%的目標，倘若失業(yè)率繼續下滑，那美聯(lián)儲收回低息及QE政策的可能性會(huì )越來(lái)越高，屆時(shí)債券價(jià)格恐怕很難維持目前的高位。

　　上周五的就業(yè)數據，已經(jīng)對債券市場(chǎng)產(chǎn)生了明顯的影響，彭博匯總的數據顯示，美國2年期國債收益率在上周五收于0.216%，單日上漲了2個(gè)基本點(diǎn)，而上周五的10年期國債收益率為1.7382%，較周四上漲約11個(gè)基本點(diǎn)。

　　不涉足陌生領(lǐng)域

　　伯克希爾哈撒韋公司在保險、能源、零售、報紙與交通等領(lǐng)域涉及總計超80項的業(yè)務(wù)，可令人困惑的是，除了對IBM的大規模投資，公司并沒(méi)有過(guò)多涉及高科技領(lǐng)域。

　　蘋(píng)果公司一直是美國IT產(chǎn)業(yè)中備受矚目的明星公司，在被問(wèn)到伯克希爾哈撒韋是否會(huì )考慮買(mǎi)入其股票時(shí)，芒格表示，“蘋(píng)果公司所取得的成就是舉世矚目的，但另一方面，你也很難想象有一家公司能比蘋(píng)果更不符合伯克希爾想投資的企業(yè)標準 (un-Berkshire-like)。”芒格進(jìn)一步解釋稱(chēng)，“我們真的討厭嘗試去發(fā)明一項又一項全新的、新奇的科技，我們無(wú)法如蘋(píng)果那般擅長(cháng)做這種事，所以我們不會(huì )試著(zhù)去涉及蘋(píng)果。”

　　回顧伯克希爾哈撒韋的投資歷程可以發(fā)現，它更喜歡投資那些具有持續盈利能力、較好的權益回報能力以及強大管理層的公司，而這些公司經(jīng)營(yíng)的也都是容易被理解的業(yè)務(wù)。

　　生于上世紀30年代年的巴菲特，已是近83歲的白發(fā)老人了，許多投資者對伯克希爾的擔憂(yōu)，更多的是來(lái)自巴菲特的健康問(wèn)題，而非其投資眼光與能力，對此巴菲特向人們保證，在他離開(kāi)之后，伯克希爾并不會(huì )有什么改變。

　　在巴菲特看來(lái)，伯克希爾哈撒韋經(jīng)過(guò)多年的沉淀已經(jīng)形成了自己的文化，這種文化將會(huì )阻止外來(lái)人士試圖改變公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)格，他同時(shí)表示自己和伯克希爾董事會(huì )已經(jīng)就自己忽然離世或無(wú)力工作后誰(shuí)來(lái)?yè)蜟EO達成了非常一致的意見(jiàn)。

　　針對下任CEO的行事風(fēng)格，巴菲特表示，繼任者不需以和自己一模一樣的風(fēng)格來(lái)做事，而且繼任者在某些事情上可能會(huì )做得比自己還好，而運營(yíng)部門(mén)的管理者們則會(huì )在銜接方面提供幫助?！?/p>

 

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