互聯(lián)網(wǎng)視頻公司的“被收購事件”正在發(fā)酵。

網(wǎng)絡(luò )電視運營(yíng)商PPTV被傳正在接洽搜狐、騰訊、百度等多家互聯(lián)網(wǎng)公司，尋求出售或者并購。一周前，另一家網(wǎng)絡(luò )電視公司PPS也被傳出被百度3.5億美元收購，用于整合旗下控股視頻網(wǎng)站愛(ài)奇藝。

面對接二連三的“被收購”，PPS和PPTV高管都第一時(shí)間出面辟謠，但“投資方”都選擇了沉默。愛(ài)奇藝公關(guān)部人士表示并不知情。百度給《經(jīng)濟觀(guān)察報》的回復也是“不予置評。”而PPS的第二輪投資方啟明創(chuàng )投合伙人甘劍平接受本報采訪(fǎng)時(shí)并未否認收購一事。他認為企業(yè)發(fā)展到一定的規模，進(jìn)行任何的財務(wù)投資或者戰略投資都是很正常的事情，“這（收購）并不奇怪。”

事實(shí)上，PPS已經(jīng)不是第一次和愛(ài)奇藝傳上“緋聞”。一位接近愛(ài)奇藝的人士透露，PPS之前就和包括愛(ài)奇藝、優(yōu)酷土豆、搜狐視頻和樂(lè )視網(wǎng)在內的一線(xiàn)視頻門(mén)戶(hù)網(wǎng)站有過(guò)一次出售接觸，但均談判未果。

在《經(jīng)濟觀(guān)察報》記者與PE、視頻同行在內的多位人士求證后獲悉，目前收購意向基本屬實(shí)，雙方可能只是停留在簽訂“投資意向書(shū)”的階段，接下來(lái)還有盡職調查等一系列收購流程。

出售進(jìn)行時(shí)

如果說(shuō)第一次接觸愛(ài)奇藝，過(guò)于高調，那此次談判，雙方顯得低調很多。愛(ài)奇藝公關(guān)部人士表示，“這次我們也不知道。”

3月22日，有報道稱(chēng)愛(ài)奇藝正通過(guò)百度向PPS發(fā)起收購要約，雙方已經(jīng)在21日晚簽署投資意向書(shū)。此次交易涉及金額為3.5億美元，并絕大部分采取現金支付。

對此，包括PPS總裁徐偉峰，聯(lián)合創(chuàng )始人張洪禹在內的公司高管都公開(kāi)回應消息不實(shí)。PPS品牌公關(guān)部也隨后給公司全體員工發(fā)了一封內部郵件安撫員工，稱(chēng)愛(ài)奇藝收購PPS報道純屬造謠。“我們已經(jīng)對外辟謠了。”PPS法務(wù)部經(jīng)理張乙嵐強調。但所有的辟謠都無(wú)一例外的選擇性回避，并沒(méi)有針對是否發(fā)起收購要約選擇正面回應。

原去哪兒旅游網(wǎng)副總裁戴政認為，投資PPS完全符合百度的“中間頁(yè)”戰略布局。他分析，PPS在PC端和移動(dòng)端的入口優(yōu)勢是百度投資的重要籌碼。去哪兒正是基于旅游搜索入口地位，才吸引了百度投資。

就在去年百度發(fā)債15億美元，增持愛(ài)奇藝后，愛(ài)奇藝CEO龔宇在上海對本報表達了兩個(gè)觀(guān)點(diǎn)：一是百度對視頻行業(yè)的信心更足，不僅投入資源，還會(huì )在錢(qián)上繼續支持；二是愛(ài)奇藝正在和一家公司談判，這個(gè)務(wù)必要低調，任何影響到談判進(jìn)展的事情都不能說(shuō)出去。“在中國做視頻一定要有個(gè)靠山，如現金或者資源（流量），缺一個(gè)都未必能成。”龔宇如是說(shuō)。

高原資本董事總經(jīng)理涂鴻川同樣認為百度，騰訊這樣的平臺采取資本收購極具合理性，百度通過(guò)發(fā)債募資更多的是用于平臺布局，快速切入空白市場(chǎng)。

PPS的選擇

時(shí)間倒退兩年。彼時(shí)，PPS正在緊鑼密鼓的為上市調整架構和經(jīng)營(yíng)策略。“PPS將廣告輪播形式轉換為流量計費。”一位PPS營(yíng)銷(xiāo)人士透露。這也是目前主流視頻網(wǎng)站廣告收費模式。

這個(gè)看似不經(jīng)意的調整，實(shí)際上是PPS一個(gè)重大的經(jīng)營(yíng)策略調整。

在此之前，PPS廣告主集中為主流視頻網(wǎng)站視為非主流的游戲公司，憑借著(zhù)龐大的用戶(hù)安裝量和仿佛輪播的廣告展現，讓眾多游戲公司看到了PPS的“錢(qián)”景，也讓PPS成為了一家名副其實(shí)的游戲媒體公司。“PPS效果非常好，是投放的首選媒體之一。”一位上市游戲公司市場(chǎng)負責人士透露。

通過(guò)游戲公司的廣告投放和網(wǎng)頁(yè)游戲的聯(lián)合運營(yíng)，讓PPS賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)。“游戲已經(jīng)為PPS貢獻2-3億元收入。”上述PPS營(yíng)銷(xiāo)人士表示。

隨后，PPS開(kāi)始調整經(jīng)營(yíng)策略，擴大影視劇版權投入并將更優(yōu)質(zhì)的流量倒向了該類(lèi)青睞的品牌廣告主，慢慢淡化游戲公司在網(wǎng)站和終端上的呈現。

2011年10月，PPS獲得電訊盈科在內的多家投資機構的第四輪投資，并不斷加大在版權庫上的投入，緊接著(zhù)代理了TVB在國內的網(wǎng)絡(luò )獨播權。

PPS加大投入的同時(shí)，也面臨著(zhù)成本上漲的壓力，而此前賴(lài)以投放的游戲大戶(hù)也縮小投放。“價(jià)格越來(lái)越貴，效果越來(lái)越差。”上述游戲公司市場(chǎng)負責人表示，“PPS的定位愈發(fā)模糊。”

此時(shí)，中概股并未回暖，原本計劃上市的國內TMT公司選擇了等待。PPS開(kāi)始尋求另一條路，出售公司，借道上市。

PPS尋求了包括搜狐視頻、愛(ài)奇藝、樂(lè )視網(wǎng)、優(yōu)酷和土豆在內的一線(xiàn)視頻公司，但都沒(méi)有實(shí)質(zhì)進(jìn)展。其中一家視頻公司的高層透露，價(jià)格不便宜，其次客戶(hù)端形式的視頻網(wǎng)站已經(jīng)不是未來(lái)的主流。

在全球投資過(guò)多家視頻公司的英特爾投資中國區總監吳蓉暉表示，國內的視頻網(wǎng)站大格局形成，各家用戶(hù)規模也增長(cháng)放緩，接下來(lái)的并購或者其他資本動(dòng)作會(huì )是一個(gè)方向。

甘劍平并未否認PPS尋求收購，言語(yǔ)中表示PPS已經(jīng)發(fā)展到一定規模，采取任何資本動(dòng)作都是可以理解的。

然而，真正留給PPS選擇的公司并不多。優(yōu)酷選擇了土豆。樂(lè )視打造從網(wǎng)絡(luò )視頻到超級電視一條龍的閉環(huán)系統。搜狐已經(jīng)有了一個(gè)第一的游戲媒體平臺。其他同類(lèi)型的公司，不會(huì )出現在PPS拋繡球的名單里。

下一步

但是，對于二者收購的“緋聞”似乎已經(jīng)不再是大家關(guān)注的焦點(diǎn)。比起收購，業(yè)內更關(guān)心的是愛(ài)奇藝在收購PPS后如何整合？

視頻行業(yè)分析師熊飛認為，兩家用戶(hù)重合度不高的公司，正好可以互補。“愛(ài)奇藝的用戶(hù)主要集中在一二線(xiàn)城市，而對于PPS這樣的客戶(hù)端視頻網(wǎng)站更受三四線(xiàn)城市用戶(hù)喜歡。”

據本報了解，PPS累計裝機用戶(hù)已經(jīng)達到5億，月度活躍一個(gè)多億。去年10月，PPS在移動(dòng)端的裝機量突破1000萬(wàn)，占全行業(yè)三分之一。“一切是流量入口的平臺都是百度投資的對象。”戴政如是說(shuō)。

而更為直觀(guān)的是，愛(ài)奇藝收購PPS后，整個(gè)財務(wù)情況將會(huì )得到改觀(guān)。“不用花愛(ài)奇藝一分錢(qián)，賬上一年多了幾個(gè)億收入。”上述視頻公司高管認為。

在愛(ài)奇藝做大規模的同時(shí)，成本也隨之攀升。從百度公布的2012年財報顯示，愛(ài)奇藝仍在持續虧損，并且同比放大。前三個(gè)季度凈虧損分別為 86543000元 ，108172000元 ，130777000元人民幣。而在第四季度，百度增持愛(ài)奇藝將其合并財報后，并沒(méi)有單獨披露盈虧情況。

當布局完整，財務(wù)數據轉好后，擺在愛(ài)奇藝面前的只有一條路——IPO。

截至目前，已經(jīng)上市的有登陸納斯達克的優(yōu)酷土豆，國內A股上市的樂(lè )視網(wǎng)，諸如愛(ài)奇藝、搜狐視頻、騰訊視頻這樣的公司都在差異化的道路上籌備IPO。

2012年10月，搜狐視頻將銷(xiāo)售團隊從母公司搜狐剝離出來(lái)，成立專(zhuān)門(mén)的銷(xiāo)售團隊隸屬搜狐視頻。“今年還是希望做大規模，內部提出營(yíng)收10億目標的口號。”一位搜狐內部人士透露。

雖然已經(jīng)有了優(yōu)酷土豆的樣板，但是誰(shuí)搶先一步上市，對投資人來(lái)說(shuō)至關(guān)重要。吳蓉暉認為，“誰(shuí)跑在前面，誰(shuí)的盤(pán)子將有可能做得更大，市盈率也會(huì )更高。”

相比這些，上述PPS營(yíng)銷(xiāo)人士擔憂(yōu)，收購之后是不是緊接著(zhù)大刀闊斧的人事改革。畢竟，優(yōu)酷合并土豆已經(jīng)作出樣板。

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