中國小額信貸聯(lián)盟秘書(shū)長(cháng)白澄宇多次表示，P2P平臺應該是為借款人和出資人之間的交易提供信息咨詢(xún)服務(wù)的中介機構。但現在有一些P2P機構已經(jīng)“越界”，開(kāi)始直接參與借款人和出資人之間的交易，這已經(jīng)超越了P2P的服務(wù)范圍。近年來(lái)，隨著(zhù)天使計劃、淘金貸、優(yōu)易貸等P2P(Peer to Peer，人人貸)風(fēng)險事件的接連爆發(fā)，看似“蓬勃發(fā)展”的P2P行業(yè)正遭受越來(lái)越多的爭議和質(zhì)疑。

　　安信證券在2012年12月的一份報告中表示，目前國內活躍的P2P平臺已超過(guò) 300 家，而去年整個(gè)P2P行業(yè)的成交量預計將高達200億元。無(wú)論從機構數量還是交易金額來(lái)看，國內網(wǎng)貸行業(yè)已粗具規模。

　　然而，伴隨著(zhù)P2P行業(yè)的急速擴張，監管缺位導致的信用風(fēng)險，以及擔保杠桿過(guò)高導致的市場(chǎng)風(fēng)險日益顯露。再加之，在行業(yè)競爭加劇的壓力下，國內的P2P市場(chǎng)正異化出更多的“毒素”。

　　交易量泡沫

　　“秒標”、“天標”、“凈值標”，這些都是P2P網(wǎng)貸在進(jìn)入中國市場(chǎng)后逐漸衍生出的新名詞。起初為制造噱頭，招攬人氣而產(chǎn)生的事物，卻可能成為違法分子圈錢(qián)套利的“工具”。

　　北京某P2P公司負責人對《第一財經(jīng)日報》表示，由于P2P網(wǎng)貸在中國發(fā)展的時(shí)間并不長(cháng)，為了快速提升名氣和交易量，一些P2P網(wǎng)站就推出了所謂的“秒標”、“天標”等超短期標的。

　　“秒標的操作模式是，借款者發(fā)布‘秒還標’，利息和管理費將被凍結；投標滿(mǎn)后，系統自動(dòng)審核通過(guò)，發(fā)標人瞬間送出利息和管理費，投資者則收回本金和利息。而‘天標’，顧名思義就是借款周期為‘一天’的標的。”上述公司負責人說(shuō)。

　　投資者前一秒鐘拍下標的、打款，后一秒鐘就能回款、收利息，正是這個(gè)“誘餌”令淘金貸、優(yōu)易貸等公司設下的騙局頻頻得手。

　　在上述公司負責人看來(lái)，本來(lái)“秒標”、“天標”只是P2P網(wǎng)站的營(yíng)銷(xiāo)手段，但由于缺乏有效監管，這種超短期標的給P2P公司提供了極大的套利空間，使其可以在很短的時(shí)間內迅速圈錢(qián)、跑路。

　　除此之外，為了令投資人的資金杠桿最大化，中國式P2P又“創(chuàng )新”出了“凈值標”產(chǎn)品，即當投資人凈資產(chǎn)大于借款金額且借出大于借入，P2P平臺允許其發(fā)布“凈值借款標”可循環(huán)借款，用于臨時(shí)周轉。通常凈值借款標顯示標記“凈”，凈資產(chǎn)負數或500元以下金額的不能發(fā)標。

　　上述公司負責人稱(chēng)，表面上看來(lái)，因為有凈資產(chǎn)在賬上，所以相比“秒標”、“天標”，“凈值標”的風(fēng)險相對較低；但實(shí)際上，此類(lèi)產(chǎn)品也存在很大的弊端和漏洞。

　　“現在有一些P2P‘黃牛’，利用‘凈值標’無(wú)窮地放大杠桿，用借來(lái)的錢(qián)賺取利差。而在目前P2P網(wǎng)站普遍提供‘保底’的情況下，這種套利行為幾乎沒(méi)有風(fēng)險。”但他表示，這種投資者的投機行為給P2P平臺帶來(lái)的潛在風(fēng)險不可忽視。

　　第三方平臺網(wǎng)貸之家統計的13家P2P平臺一周交易數據顯示，在總成交榜排名前三位的分別是溫州貸、盛融在線(xiàn)、中寶投資，其交易額分別約為124815萬(wàn)、66110萬(wàn)、39650萬(wàn)，交易筆數分別為21706、1020、309。

　　然而，在刨除“秒標”、“天標”、“凈值標”后，溫州貸、盛融在線(xiàn)、中寶投資的交易額分別約為11775萬(wàn)、61241萬(wàn)、34573萬(wàn)，交易筆數分別為657、961、303。其中，溫州貸的“凈值標”、“天標”、“秒標”的交易額高達113041萬(wàn)元，交易筆數達21049。

　　上述公司負責人表示，由于“秒標”、“天標”、“凈值標”可以在短時(shí)間內快速提高P2P網(wǎng)站的交易量，所以一直受到不少P2P網(wǎng)站的推崇。但基于此類(lèi)原因，現在業(yè)內在統計數據時(shí)，一般都會(huì )刨除“秒標”、“天標”、“凈值標”等非常規的產(chǎn)品。

　　“‘秒標’、‘天標’、‘凈值標’等產(chǎn)品有違P2P業(yè)務(wù)的核心意義，并沒(méi)有真正解決個(gè)人或小微企業(yè)的融資難題，不應該成為P2P網(wǎng)站的主營(yíng)業(yè)務(wù)。因此，很多P2P網(wǎng)站的成交量和交易數據都存在泡沫，不具備可參考的價(jià)值。” 上述公司負責人稱(chēng)。

　　期限錯配陷阱

　　超短期的標的中標率高，流轉速度快，對于P2P平臺而言，這是一個(gè)快速提升成交量的“秘密武器”。

　　上海某P2P網(wǎng)站副總向本報記者表示，一方面是由于投資人的信任度有限，期限過(guò)長(cháng)的投資令他們沒(méi)有安全感；而另一方面，期限短的標的其收益率往往也更具吸引力。

　　“有的P2P平臺上，10個(gè)標的里有六七個(gè)都是1個(gè)月及以下期限的。這個(gè)比例太高了，很難相信這些超短期標的的真實(shí)性。”他說(shuō)。

　　昨日，本報記者隨機進(jìn)入廣東某知名P2P網(wǎng)站發(fā)現，該網(wǎng)站掛出來(lái)的21個(gè)借款標的中，期限為1個(gè)月的標的有13個(gè)，3個(gè)月的有6個(gè)。

　　而從上述21個(gè)標的年利率來(lái)看，3個(gè)月及以下期限的年利率普遍能到20%左右，而6個(gè)月和12個(gè)月期限的年利率在10%左右。

　　隨后，在另一家深圳知名的P2P平臺上，記者發(fā)現，當天首頁(yè)掛出的14個(gè)招標項目中，1個(gè)月及以下期限的標的則占到了10個(gè)，平均年利率在10.5%左右。

　　上述副總表示，由于缺乏有效的監管，很難驗證這些P2P網(wǎng)站上掛出標的內容和期限的真實(shí)性。并且，單純從技術(shù)層面來(lái)講，網(wǎng)站后臺要“修改”這些信息是很容易的事情。

　　該副總稱(chēng)，淘金貸、優(yōu)易貸等事件屬于特例，畢竟從注冊信息到公司業(yè)務(wù)全都造假，一開(kāi)始就為了撈一筆做鋪墊的P2P公司肯定還是極少數的。但目前，P2P公司在標的期限和內容上動(dòng)手腳的情況卻并不鮮見(jiàn)。

　　他舉例稱(chēng)，一個(gè)12個(gè)月標的，P2P公司就可以用自己的資金提前貸給借款人，然后再將這個(gè)標的拆成1個(gè)月期限的掛在網(wǎng)上，不停循環(huán)就可以了。

　　“這是一種比較常見(jiàn)的提高P2P平臺成交量的做法。”上述 P2P網(wǎng)站副總進(jìn)一步解釋道，假設一個(gè)P2P網(wǎng)站有5000萬(wàn)的存量資金，如果投資一年，那么每月回款也就400萬(wàn)左右，一年的總成交額也就1億。“但如果5000萬(wàn)都是投資一個(gè)月期限的標的，循環(huán)12次，一年的成交量就是6億。”

　　他表示，不少P2P網(wǎng)站都是通過(guò)在期限和金額上動(dòng)手腳，造成了成交量的虛高，但實(shí)際上，這些數字存在很大的“水分”。

　　“因為現在大部分的P2P業(yè)務(wù)都是‘保本’的，所以表面上來(lái)看，對于投資者而言沒(méi)什么差異。但對于P2P公司而言，這就存在如期限錯配等問(wèn)題，潛在的流動(dòng)性風(fēng)險很大。”上述副總說(shuō)。

 

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