比原定計劃提前了兩個(gè)月，18日夜間，阿里巴巴集團宣布，已完成對雅虎所持股份的50%進(jìn)行回購。在這次回購中，阿里集團向雅虎支付了63億美元的現金及市值8億美元的阿里集團優(yōu)先股。同時(shí)，對目前正在使用的技術(shù)，阿里集團一次性支付雅虎技術(shù)和知識產(chǎn)權許可費5.5億美元現金。在未來(lái)公司上市時(shí)，阿里集團有權力優(yōu)先購買(mǎi)雅虎手中持有剩余股份的50%?！』刭復瓿珊?，在阿里集團董事會(huì )中，軟銀和雅虎的投票權之和降至50%以下。這意味著(zhù)，阿里集團管理層將在董事會(huì )中擁有絕對的話(huà)語(yǔ)權，完全掌握公司未來(lái)的愿景已“落袋為安”。

　　國際資本巨頭撐腰融資

　　76億美元的巨資，阿里集團單憑一己之力不可能付得出。去年四季度，阿里集團啟動(dòng)融資談判，吸引了全球資本的目光。在整個(gè)融資期間，有國外媒體將之評價(jià)，“為了完成這筆交易，有很多錢(qián)在全球飛來(lái)飛去。”

　　除了部分集團自有現金外，阿里集團稱(chēng)，此次股權回購資金還包括銀行貸款、公司發(fā)行的可轉換優(yōu)先股及普通股。國家開(kāi)發(fā)銀行作為惟一一家來(lái)自中國的銀行，為此次交易提供了10億美元銀行貸款；另外8家包括花旗、瑞士信貸集團、巴克萊在內的國際性銀行亦提供了10億美元銀行貸款。

　　在普通股認購名單中，中投公司、國開(kāi)行旗下專(zhuān)注股權投資的子公司國開(kāi)金融有限責任公司，以及兩家中國領(lǐng)先的PE投資公司博裕資本和中信資本赫然在列。

　　阿里集團現有股東也積極投身其中，銀湖資本、DST及淡馬錫控股為參與這項融資計劃也增加投資。此外，可轉換優(yōu)先股由亞洲、歐洲和美國的全球投資機構成功配售。

　　公開(kāi)資料顯示，這是迄今為止中國最大的一筆私人企業(yè)融資。

　　吸引力源自模式清晰穩定

　　“過(guò)去幾個(gè)月，我們親眼目睹了全球金融市場(chǎng)的低迷，尤其是中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)頻頻遭受質(zhì)疑。”融資計劃的操盤(pán)者——阿里巴巴集團CFO、集團董事蔡崇信說(shuō)：“在如此困難的大環(huán)境下，我們可以融到這些資金，充分體現了投資者和金融合作伙伴對阿里集團未來(lái)的信心，以及對集團管理團隊的信任。”

　　阿里集團一位知情人士稱(chēng)，很多投資者都在爭奪入股機會(huì )，畢竟目前資本市場(chǎng)中非常優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)已堪稱(chēng)稀缺。“融資計劃非常受歡迎，我不得不數度試圖控制蜂擁而來(lái)的投資財團的數量。”蔡崇信說(shuō)。

　　對于這場(chǎng)融資盛宴，投行界有著(zhù)自己的看法。

　　“我認為，阿里巴巴是目前為數不多的，可以看得清商業(yè)模式的電子商務(wù)企業(yè)，它的商業(yè)模式不但清晰而且穩定。”一位業(yè)內人士告訴記者，阿里集團的吸引力主要來(lái)自于其成型的盈利模式、盈利能力以及高增長(cháng)性，而大部分電商與此模式不同，因此繞不開(kāi)運輸、倉儲、損耗以及巨大的營(yíng)銷(xiāo)宣傳費用。“這也是普遍虧損的原因。”

　　對于用76億美元收回話(huà)語(yǔ)權，代價(jià)是否太大？

　　中國社科院財經(jīng)戰略研究院副教授黃浩認為，阿里集團現在的資金壓力肯定大于從前，但是，如果阿里巴巴能夠整體上市，對緩解資金壓力有一定作用?；ヂ?lián)網(wǎng)資深觀(guān)察人士洪波評論說(shuō)，阿里回購雅虎所持股權，很重要的意義就在于管理層強化了控制權，“這對于阿里未來(lái)的發(fā)展非常重要，兩個(gè)外方股東現在的投票權不到50%，阿里管理團隊對集團發(fā)展未來(lái)更有掌控力”。

　　阿里集團表示，交易完成后集團仍有30億美元的現金儲備，加上現有業(yè)務(wù)帶來(lái)的現金流，集團將仍舊有雄厚的資金，支持未來(lái)的戰略發(fā)展。

　　新聞背景

　　雅虎日薄西山 制約阿里發(fā)展

　　2005年8月11日，雅虎與阿里巴巴集團在北京聯(lián)合宣布，雅虎以10億美元及其在華業(yè)務(wù)雅虎中國的全部資產(chǎn)換取阿里集團40%的股權。

　　正是這10億美元，幫助阿里集團迅速崛起，逐步建立起整個(gè)電子商務(wù)社會(huì )從交易、支付再到云計算的生態(tài)鏈，成為中國甚至全球電子商務(wù)的領(lǐng)軍企業(yè)之一。

　　然而，近年來(lái)面對谷歌、Facebook等新興互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的沖擊，日漸式微的雅虎以及動(dòng)蕩不已的管理層，被認為已無(wú)法適應和幫助阿里集團在中國電子商務(wù)市場(chǎng)快速決策，反而成為制約因素。

　　2009年1月，雅虎和阿里集團之間“交惡”的傳聞就一直不絕于耳。在彼此關(guān)系漸行漸遠的同時(shí)，阿里集團對于完全掌握公司控制權的渴望也越來(lái)越強烈。

　　“股份回購計劃的完成，讓公司的股份結構更加健康，也意味阿里集團進(jìn)入了一個(gè)新的發(fā)展階段。”阿里集團董事局主席、首席執行官馬云說(shuō)。

　　可以估算出，雅虎從7年前的10億美元投資，到如今僅套現一半就至少獲利76億美元。這些錢(qián)，相當于雅虎6年的利潤總和，將為雅虎“翻身”提供更多的可能性。記者 張詠

　　事件回放

　　2005年8月11日

　　雅虎以10億美元及其在華業(yè)務(wù)雅虎中國的全部資產(chǎn)換取阿里巴巴集團40%的股權。

　　2011年

　　由銀湖、DST全球、淡馬錫和云峰基金共同向阿里巴巴集團投資20億美金，為集團早先的投資者和員工提供流動(dòng)性需求。

　　2012年5月20日

　　阿里巴巴集團和雅虎共同宣布了一項全面的股票回購計劃，計劃中包括在未來(lái)一段時(shí)間內，雅虎分步減持阿里集團股票，計劃中還包括重組兩個(gè)公司關(guān)系的一系列協(xié)議。

　　2012年6月

　　阿里巴巴集團完成了對其B2B香港上市公司Alibaba.com的私有化，以25億美元現金回購市面上公開(kāi)發(fā)售的上市公司股票，這些股票占上市公司總股本的27%。

 

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