今年初以來(lái)的傳言成真，日本內存巨頭爾必達真的不行了。

2月27日，據國外媒體報道，世界排名第三、日本最大的存儲器（DRAM）制造商爾必達（英名文：Elpida），向東京地方法院申請破產(chǎn)保護。因其負債總額高達4480億日元（約全59.5億美元），成為日本制造業(yè)史上最大的破產(chǎn)案件。

對此，爾必達一高管解釋稱(chēng)，申請破產(chǎn)保護的原因是與借款方就該公司貸款延長(cháng)的談判陷入僵局。也有消息透露，其破產(chǎn)是由于日本政府拒絕提供第二輪救助所導致。

“不論哪種說(shuō)法，都沒(méi)有揭示其破產(chǎn)的根本原因。”業(yè)內有觀(guān)點(diǎn)表示，蘋(píng)果iPhone、iPad等對于DRAM芯片的依賴(lài)度遠低于常規個(gè)人電腦，其采用的NADA閃存技術(shù)更給傳統內存商以沉重打擊，再加上爾必達沒(méi)有及時(shí)轉型，依靠單一出售存儲顆粒的模式限制了自己的利潤率，“不破產(chǎn)才怪”。

內存巨頭將倒下

也許13這個(gè)數字真的有點(diǎn)邪氣。1999年成立的爾必達正好走過(guò)13年的歷程。

作為日本最大的內存半導體芯片制造廠(chǎng)商，爾必達以生產(chǎn)內存顆粒和高品質(zhì)的Elpida內存條著(zhù)稱(chēng)，產(chǎn)品暢銷(xiāo)于歐美。但在中國大陸地區，因韓系廠(chǎng)商流行，加上其本身定位于高端市場(chǎng)，銷(xiāo)量并不大。

近年來(lái)，智能手機和平板電腦的風(fēng)行不僅搶走了PC市場(chǎng)份額，其采用的閃存存儲產(chǎn)品也在不斷推動(dòng)半導體芯片價(jià)格下挫。在此背景之下，專(zhuān)為戴爾、索尼、東芝、聯(lián)想、宏碁、惠普、華碩、摩托羅拉等知名PC廠(chǎng)商提供內存產(chǎn)品的爾必達，盈利越發(fā)困難。爾必達因不被投資人士看好，從2006年以來(lái)，市值不斷縮水。

針對此種情形，爾必達并沒(méi)有坐以待斃。

爾必達曾效仿三星電子，希望通過(guò)生產(chǎn)移動(dòng)設備使用的存儲芯片，使營(yíng)收來(lái)源多樣化。但它的這一努力并未獲得成功。

2009年，為了減少損失，降低其對國內制造業(yè)各環(huán)節的影響，日本政府決定對其提供資金援助。但這一輸血策略并未轉化為造血功能。在勉強維持一段時(shí)間經(jīng)營(yíng)后，爾必達從2010年第三季度開(kāi)始陷入虧損之中。

而2011年可謂日企的多災多難年。在這一年里，外遇全球經(jīng)濟環(huán)境惡化、歐債危機和泰國洪災，內遭日元升值、地震海嘯，再加上智能手機和平板電腦的風(fēng)卷殘云，對經(jīng)營(yíng)維艱的爾必達而言，無(wú)疑是雪上加霜。

據了解，在2011年第四季度，移動(dòng)智能設備的銷(xiāo)售同比增長(cháng)47%，至1.49億臺。相對于傳統筆記本，智能手機和平板電腦使用的DRAM存儲芯片少75%。市場(chǎng)需求的萎縮，給了爾必達胸口重拳一擊。爾必達在去年第三財季中，營(yíng)業(yè)虧損額高達438億日元。

首爾Taurus投資證券公司分析師金亨植分析：“市場(chǎng)正在從PC向智能手機轉移，爾必達未能以正確的技術(shù)轉型來(lái)應對這一趨勢。移動(dòng)DRAM是機會(huì )所在，三星和韓國其他公司控制了這一市場(chǎng)的超過(guò)70%份額，爾必達已無(wú)法繼續支撐。”

目前，爾必達市值已縮水95%，公司股票也將于今年3月28日被東京股票交易所摘牌。

然而就在此時(shí)，日本政府已明確拒絕向其提供第二輪資金救助。

“三年前政府決定對該公司實(shí)施援助是迫不得已之舉。”日本經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)大臣枝野幸男在記者招待會(huì )上表示。

對此，很多分析人士擔心，輸血管道已經(jīng)剪去，走上破產(chǎn)重組之路的爾必達恐怕?lián)尾涣硕嗑谩?/p>

韓系或將獨霸?xún)却鏄I(yè)

漸去漸遠的傳統PC時(shí)代令DRAM行業(yè)形勢嚴峻。

過(guò)去10年間，整個(gè)DRAM行業(yè)有6年的運營(yíng)成本超過(guò)了現金收益。即使將股價(jià)上漲兩倍的三星電子包括在內，存儲芯片制造商的總市值自2002年10月以來(lái)也已經(jīng)縮水了40%。

一位名叫“XJP”的資深人士甚至發(fā)表微博稱(chēng)，爾必達申請破產(chǎn)是數字設備發(fā)展帶來(lái)的閃存打敗內存的必然之趨，爾必達則是沒(méi)有及時(shí)完成產(chǎn)業(yè)轉型的犧牲品。

據了解，目前除三星外，其他DRAM廠(chǎng)商都很難盈利。但韓三星的內功不是一般人可以學(xué)到的。通過(guò)生產(chǎn)用于智能手機、平板電腦和服務(wù)器的芯片，三星電子實(shí)現了利潤的提升。2011年，三星電子來(lái)自芯片銷(xiāo)售的運營(yíng)利潤為7.34萬(wàn)億韓元（約合65億美元）。而在過(guò)去三年中，爾必達、海力士和其他內存廠(chǎng)商總共虧損了140億美元。

中關(guān)村在線(xiàn)ZOL調查統計，在今年1月內存芯片市場(chǎng)份額中，韓國三星占比41.83%，韓國現代占比22.76%，而日本爾必達只有13.48%，其他廠(chǎng)商占比21.93%。

據分析，與硬盤(pán)行業(yè)相同，內存雖然必不可少，但主要的需求在放緩，規模效應將決定一個(gè)企業(yè)的利潤。

麥格理證券分析師肖恩·韋伯斯特（Shawn Webster）認為，如果爾必達工廠(chǎng)的產(chǎn)能減少或停產(chǎn)，其所有競爭對手都將因為供需接近平衡以及價(jià)格穩定而獲益。“只要對手陷入困境，都將成為其他所有企業(yè)的利好。”

而且，DRAM類(lèi)產(chǎn)品的工廠(chǎng)建設周期長(cháng)達數年，消耗資金量大。從目前形勢來(lái)看，一時(shí)半刻，很難產(chǎn)生與三星電子和現代對陣的競爭對手。

“如果爾必達倒下，三星和現代將獨霸市場(chǎng)。”一位不愿具名的消息人士表示，“爾必達的破產(chǎn)將進(jìn)一步明確這個(gè)行業(yè)的競爭關(guān)系，韓系將成為主導。”

但爾必達并未就此完蛋。依照相關(guān)法規，申請破產(chǎn)保護并不是真正破產(chǎn)。申請破產(chǎn)保護的企業(yè)可以通過(guò)“重組”業(yè)務(wù)，爭取再度贏(yíng)利，償還債務(wù)，甚至還可以“死而復活”。只是這種神話(huà)，估計難在爾必達身上上演。

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