昨天，讀者衛先生向本報熱線(xiàn)反映，他撥打114查詢(xún)兩家醫院的電話(huà)，卻被告知，“為了方便客戶(hù)，一次只能查詢(xún)一條有效信息”。最后，兩個(gè)電話(huà)由兩名工作人員回答，耗去他2分多鐘。

　　昨晚，記者也撥通114，查詢(xún)上海市第一人民醫院和第一人民醫院分院(原上海市第四人民醫院)電話(huà)。工作人員告知，一次只能查詢(xún)一條有效信息，并口頭報出了“一院”的電話(huà)號碼。接下來(lái)，就要求記者按語(yǔ)音操作。記者再次聽(tīng)到了“一院”的電話(huà)號碼(這次是語(yǔ)音播報)，然后是“重聽(tīng)請撥1，繼續查號請撥2”。記者撥2，電話(huà)開(kāi)始轉由另一位工作人員接聽(tīng)，報出了市第一人民醫院分院的電話(huà)。至此，耗時(shí)2分多鐘，終于問(wèn)到了兩個(gè)電話(huà)。工作人員解釋?zhuān)幎?ldquo;一次只能查詢(xún)一條有效信息”，是為了方便廣大客戶(hù)電話(huà)查詢(xún)。但記者發(fā)現，如此查詢(xún)兩個(gè)電話(huà)，比分開(kāi)撥打2個(gè)電話(huà)耗時(shí)還要多。

　　衛先生質(zhì)疑，工作人員只需多講一句話(huà)，就可以將兩個(gè)電話(huà)全部報給客戶(hù)。如此規定令客戶(hù)繁瑣耗時(shí)，到底“方便”了誰(shuí)？

 

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?.?s.??人物包括深圳創(chuàng )新投的靳海濤、達晨創(chuàng )投的劉晝、IDG資本的熊曉鴿、德同資本的邵俊等。

 

　　另外，福布斯中文版今年還首次對中國優(yōu)秀的PE(私募股權)投資機構進(jìn)行調研，推出首屆“中國最佳PE投資機構”30強榜單。與中國最佳創(chuàng )投機構的排名方法類(lèi)似，福布斯中文版重點(diǎn)考察這些機構過(guò)去5年來(lái)的退出項目的業(yè)績(jì)，及這些項目的持續表現(對于入選機構，福布斯只考察其中國區的項目)。在福布斯中文版的榜單上，吳尚志領(lǐng)導的鼎暉投資、單祥雙領(lǐng)導的中科招商、于劍鳴領(lǐng)導的新天域資本位列前三名。

　　由于傳統的創(chuàng )投機構(“創(chuàng )投”以下稱(chēng)“VC”)開(kāi)始染指PE項目；而傳統的PE投資機構也絕不是對VC項目充耳不聞，于是就會(huì )產(chǎn)生一家機構到底是“做VC”還是“做PE”的困惑。福布斯中文版以他們的主要業(yè)務(wù)(或者說(shuō)主要投資項目)作為區分，并且避免了它們同時(shí)出現在兩個(gè)榜單上。

　　就個(gè)別投資項目而言，把它們向“VC項目”或者“PE項目”歸類(lèi)正變得愈發(fā)困難。投資金額、投資階段、行業(yè)屬性等都是判斷的手段，但都不是判定的依據。在紅杉資本中國基金合伙人沈南鵬的眼里，VC投資和PE投資的界限，有時(shí)候是模糊不清的，有時(shí)候還取決于投資人對該項目的判斷和期望。

　　中國風(fēng)險投資行業(yè)近年來(lái)取得了長(cháng)足發(fā)展，成為僅次于美國的全球第二大市場(chǎng)。但來(lái)自投中集團的數據顯示，自2011年第三季度以來(lái)，中國VC投資及PE投資募資金額和計劃募資金額呈逐步下滑的態(tài)勢，顯示行業(yè)趨冷。而最近一個(gè)季度(2012年第三季度)中國VC/PE投資市場(chǎng)共募資完成基金23只，募資完成規模33.30億美元，相比去年同期分別下降84.9%和67.5%。

　　原因是多方面的，退出渠道收窄也許是一個(gè)重要原因。2012年截至三季度，具有VC/PE背景的中國企業(yè)IPO數量為89家，IPO數量及IPO募資額度都有所下滑。在美國、中國香港等市場(chǎng)上市的中概股遭遇輪番做空后，中國公司赴海外上市的熱情減緩。而中國盛大、阿里巴巴等標桿公司的退市私有化，也暫時(shí)減弱了一些公司的上市熱情。

　　VC/PE投資機構IPO退出的賬面回報率持續下滑是另外一個(gè)原因。投中集團的數據顯示，其平均賬面回報率已從2010年第三季度的7.42倍下降至2012年第三季度的2.73倍。前期資金的充裕，一方面導致了VC/PE投資機構爭搶項目的局面，推高了投資成本；另外一方面，也更容易促使VC/PE投資機構輕易作出投資決策，當然包括一部分不明智的決策。

　　VC/PE投資遭遇逆流，未嘗不是一件好事。繁華退去，投資眼光、行業(yè)研究等傳統投資手段的價(jià)值開(kāi)始顯現。冷靜的環(huán)境帶來(lái)冷靜的思考，優(yōu)秀的投資人更容易取得相對優(yōu)異的業(yè)績(jì)。

　　盡管總的創(chuàng )業(yè)投資規模不濟，但互聯(lián)網(wǎng)及醫療健康依然是當下的熱點(diǎn)行業(yè)。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)更是這個(gè)冬天里難得的一抹亮色，2012年的前3個(gè)季度已累計約30個(gè)已披露的投資案例。未來(lái)一段時(shí)間，移動(dòng)平臺游戲、移動(dòng)社交網(wǎng)絡(luò )、移動(dòng)電子商務(wù)、移動(dòng)支付、移動(dòng)搜索，等都將是行業(yè)內的持續熱點(diǎn)。

　　連鎖經(jīng)營(yíng)、能源礦業(yè)、醫療健康等是PE投資的重點(diǎn)行業(yè)。30余年的發(fā)展，中國企業(yè)已經(jīng)進(jìn)入相對成熟階段，中國經(jīng)濟轉型必然帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的轉型升級。PE投資的統籌整合能力變得愈發(fā)重要。中科招商對于農業(yè)項目的整合、弘毅投資對于醫藥行業(yè)的整合都是行業(yè)趨勢。而2011年掀起的在美上市的中概股擬私有化浪潮中，包括分眾傳媒、7天酒店、飛鶴乳業(yè)等，背后都有PE機構的身影。

 

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